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출처 Livemint
날짜 2018-07-26
링크 https://www.livemint.com/Companies/OPoQB...erger.html
연관 기사 1 https://timesofindia.indiatimes.com/busi...148444.cms
제목 인도 통신청, 아이디어와 보다폰의 합병 승인...가입자 4.3억명의 초거대 통신사 탄생

26일 인도 통신청(DoT)이 '아이디어 셀루라(Idea Cellular)'와 '보다폰 인디아(Vodafone India)' 간의 합병안을 최종 승인했습니다. 이에 따라 가입자 4.3억명의 초거대 통신사가 탄생하게 되었습니다.

 

 

익명을 전제로한 통신청 고위 관계자는 인도 경제지 라이브 민트와의 인터뷰에서, "이들 두 기업에 요구되었던 미지급금 문제가 해결되었기 때문에, 우리는 이번 합병안에 대해 최종 승인 결정을 내렸다."라며 이와 같은 소식을 전했습니다.

 

지난 9일 통신청은 두 기업의 합병안에 대해, M&A 가이드라인에 따른 일시불 스펙트럼 요금(One-Time Spectrum Charge)으로 392.6억 루피의 현금과 332.2억 루피의 은행 보증을 요구한 바 있습니다. (총 724.8억 루피)

 

이에 아이디어와 보다폰은 해당 미지급금을 23일자로 정산 완료했습니다.

 

일시불 스펙트럼 요금은 통신사가 '관리 스펙트(Administered Spectrum)'이나 비경매방식으로 획득한 스펙트럼을, 경매된 스펙트럼(Auctioned Spectrum) 혹은 자유화된 스펙트럼으로 전환할 때 지불해야 할 비용입니다. 

 

경매된 스펙트럼은 관리 스펙트럼과 달리 임의의 목적을 위해 유연하게 배치할 수 있는 것이 특징입니다.

 

mobile telecome tower.jpg

 

이에 따라 해당 합병 기업은, 기존의 두 회사가 보유한 총 4.3억명의 거대 가입자 기반을 바탕으로, 단숨에 35% 점유율의 인도 최대 통신 사업자로 부상할 전망입니다. 

 

4월 현재 기준 '바라티 에어텔(Bharti Airtel)'이 27%의 점유율로 1위를 유지하고 있으며, 보다폰과 아이디어는 각각 19%의 점유율로 2,3위를 마크하고 있습니다. 4위는 저가-무료 정책으로 시장에 파란을 몰고온 17%의 점유율의 '릴라이언스 지오(Reliance Jio)'입니다.

 

☞ 참고 기사: 릴라이언스 지오, 4월 중 신규 가입자 964만 명 보고...14개월 중 최고 실적 ('18.6.28일)

 

'보다폰 아이디어(Vodafone Idea Ltd)'로 명명될 예정인 해당 합병 기업은, 현재 '기업등록국(Registrar of Companies)'의 회사 등록 절차를 앞두고 있으며, 이후 통신청으로부터 기존 두회사의 라이선스를 이전받는 절차를 밟을 예정입니다.

 

상기 통신청 관계자는 "스펙트럼 비용의 연간 분할지급에 대한 보다폰의 은행 보증은 아이디어에 의해 대체될 필요가 있다. 은행들은 해당 보증을 수정할 필요가 있을 것이다. 두 기업은 이러한 절차를 시작할 것이다."라고 덧붙였습니다.

 

다만 보다폰과 아이디어측은 이와 관련한 질의에 답하지 않았습니다.

 

Vodafone.jpg

 

이번 통신청의 최종 결정은, 보다폰과 아이디어가 비용 최적화와 네트워크 사이트의 통합을 통해 두 기업의 시너지를 현실화시킬 수 있는 첩경이 될 것으로 평가됩니다. 

 

특히 이러한 부분은, 릴라이언스 지오로부터 야기된 저가 출혈 전쟁으로 인해 그 어느 때보다 자본 집약적 성격이 강해진 인도 통신업계에서 매우 결정적인 요소가 될 것으로 전망됩니다.

 

☞ 참고 기사: 릴라이언스 지오로 인해 출혈 경쟁이 막심한 인도 통신 업계 ('18.3.23일)

 

또한 중복되는 스펙트럼의 역전(reversal)과 처분 가능한 거대 스펙트럼 규모를 통해, 더 빠른 데이터 통신 서비스를 제공할 수 있을 것으로도 기대됩니다.

 

하지만 이와 별개로, 최대 규모의 부채 부담이라는 자체적인 도전도 기다리고 있습니다.

 

금융 서비스 업체 '모틸랄 오스왈(Motilal Oswal)'은 6월 29일에 발표한 보고서를 통해, 아이디어는 2018-19 회계연도 말까지 추가적인 자금 유치가 필요로 하는 약 1.2조 루피 규모의 거대 부채를 부담할 것이라 예측한 바 있습니다.

 

아이디어는 이번 합병 계약의 일환으로, 보다폰의 지분을 단계적으로 매입해야 하는데, 비용 부담이 높은 차입의 형태 보다는 외부 투자자를 통한 유상증자 방식이 가장 좋은 선택지로 거론되고 있습니다.

 

또한 합병 기업이 소유하게 될 통신탑 기업인 '인더스 타워스 리미티드(Indus Towers Ltd)'의 지분 매각도 활용할 수 있을 것으로 전망됩니다.

 

☞ 참고 기사: '바르티 인프라텔', '인더스 타워스'와 합병 추진...세계에서 2번째로 큰 통신탑 회사 등장 예고 ('18.4.25일)

 

모틸랄 오스왈 보고서는, "이들에게 주어진 핵심 도전은 얼마나 빠른 시기에 에비타(Ebitda) 마진율을 개선시킬 수 있느냐이다."라고 언급했습니다.

 

익명을 요구한 뭄바이 거점의 한 통신 분석가도, "투자자들은 이들이 매년 필수적인 자본 지출과 별개로 어떻게 부채 문제를 해결할지와, 또 어떻게 자금이 투입될지에 대해 명확해지길 기다릴 것이다."라고 분석했습니다.

 

합병 기업의 자본 지출 요구도는 통합된 초과 규모를 고려할 때, 라이벌인 에어텔이나 지오 보다 높지 않을 수 있을 것으로 전망되지만, 이 것이 반드시 자금 유치를 용이하게 만들지는 않을 것으로 보입니다.

 

Idea Cellular.jpg

 

이외에도 이들에게는 브랜딩 활동이라는 또 다른 도전이 남아 있습니다. 

 

보다폰과 아이디어는, 마케팅 비용을 관리하고 확실한 매출 전략을 보유하기 위해 단일한 브랜드로 전환할 때 전까지, 한동안 이전과 같이 각자의 브랜드를 그대로 유지할 예정입니다.

 

이와 관련해 해당 업체 고위 관계자는, "아이디어 브랜드가 우세한 마드야프라데시를 예로 들자면, 이곳 사용자들이 보다폰으로 이동하고 싶은 이유는 무었일까? 물론 우리는 궁극적으로 단일 브랜드로 전환할 것이지만, 프론트 엔드에서 맞추어 나가기 전에 백 엔드에서부터 이를 시작해야 한다."라고 주장했습니다.

 

금년 3월 보다폰과 아이디어는 합병 기업의 핵심 경영진에 대한 대체적인 윤곽을 그린 바 있습니다. 

 

이에 따르면, '보다폰 아이디어'의 비상임 회장으로 아디티야 비를라 그룹의 '쿠마르 망갈람 비를라(Kumar Mangalam Birla)' 회장이 이름 올렸으며, CEO로는 현 보다폰 인디아의 CEO인 '발레쉬 샤르마(Balesh Sharma)' 대표가 이름 올렸습니다.

 

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