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출처 Financial Express
날짜 2018-10-05
링크 https://www.financialexpress.com/economy...w/1338687/
제목 인도중앙은행의 통화 정책 리뷰: 기준 금리, 정책 기조, 인플레이션, 성장 전망 등 9가지 핵심 포인트

지난 5일 인도중앙은행은 기존의 예상과 달리 기준 금리를 종전과 같은 6.5%로 동결했습니다. 다만 혼란한 시장 상황을 의식한 듯 정책 기조를 '중립'에서 '조정된 긴축'으로 수정했습니다. 

 

중앙은행의 통화정책회의(MPC)에 의해 내려진 이번의 결정은 루피화 급락과 유가 인상, 그리고 경상수지 적자 확대와 비은행금융사의 부실 문제 등이 함께 불거지는 때 발표됨으로써 그 어느 때 보다 관심이 집중되었습니다.

 

☞ 참고 기사: 인도중앙은행, 기준 금리 0.25% 인상해 6.5%로 결정 ('18.8.1일)

 

 

1. 금리 인하

 

'우르지트 파텔(Urjit Patel)' 인도중앙은행 총재은 '조정된 긴축(Calibrated Tightening)'의 의미에 대해 추가적인 금리 인하는 고려되지 않는 것이라 언급했습니다. 그리고 차회의 금리 인하 가능성에 대한 질문에서는 통화정책회의가 모든 회의에서 금리를 인상할 의무는 없다고 답했습니다.

 

'비랄 아차리아(Viral Acharya)' 부총재는 시스템 유동성이 2018년 3월까지 충분한 상태를 유지했었고, 상반기까지도 대체로 중립을 유지했다고 언급했습니다.

 

 

2. 루피화

 

파텔 총재는 최근 루피화의 계속된 하락 곡선에 크게 개의치 않은 듯, 다른 이머징 마켓의 통화들과 비교한다면 루피화의 하락은 크게 심각하지 않다고 말했습니다. 그는 또 환율은 시장의 수요와 공급에 의해 결정되며, 목표가 되는 어느 특정 수준은 존재하지 않는다고 덧붙였습니다.

 

 

3. 유가

 

파텔 총재에 따르면, 원유의 공급 측면에서 혼란이 가중된 가운데, 중앙은행은 유가 인상으로부터의 역풍을 예상하고 있는 것으로 전해졌습니다.

 

다만, 통화정책회의는 정부의 이번 유류세 인하 결정이 인플레이션을 억제하는데 도움이 될 것이며, 특히 휘발유와 디젤유에 붙는 소비세 인하가 소비자 물가 상승률을 완만하게 만들 것이라고 전망했습니다. 

 

하지만 유가 상승이 가처분 소득과 기업의 손익률에 악영향을 줄 수 있다며 우려도 함께 표했습니다.

 

☞ 참고 기사: 인도 정부, 휘발유-경유 가격 리터당 2.5 루피씩 인하...BJP 집권 주들도 추가로 2.5 루피씩 인하 ('18.10.4일)

 

Reserve bank of India RBI.jpg

 

 

4. 인플레이션

 

인플레이션 전망에 대해서는 계속적으로 적정 수준을 유지할 것이라고 예상했습니다.

 

2019년 3월 분기까지의 소비자물가지수는 각종 상승 위험과 함께 4.5%까지 증가할 것으로 보면서, 인플레이션 전망에 대해서는 향후 수개월 동안 면밀히 주시할 필요가 있다고 덧붙였습니다.

 

 

5. GDP

 

중앙은행의 조사 지표 및 모델에 따르면, 인도의 경제 성장률은 6.7%로 침체에 빠졌던 2017-18 회계연도에 비해 금년인 2018-19 회계연도에는 7.4%까지 회복될 것으로 전망되었습니다.

 

분기별 데이터의 경우, 리스크 요인들이 대체적으로 균형을 이루게 되면서 지난 1분기에는 8.2%로 집계되었고, 2분기는 7.4%, 3분기는 7.3%, 그리고 4분기는 7.1%로 각각 전망되었습니다.

 

 

6. 비은행금융사 이슈

 

파텔 총재는 현재 부실 논란이 뜨거운 인프라-펀딩 메이저 기입 'IL&FS'에 대해, 정부의 개입 조치가 시기 적절했다며 상황을 안정시키는데 도움이 될 것이라 높이 평가했습니다.

 

그리고 'NS 비슈아나탄(NS Vishwanathan)' 부총재는 현재 IL&FS 뿐만 아니라 자국 비은행금융 분야를 면밀히 모니터링하고 있다고 언급했습니다. 

 

그는 비은행금융사들의 신종기업어음(CP)에 대한 높은 의존도가 자산과 부채의 불일치 상태를 야기했다고 말하면서, 비은행금융사의 자산-부채 관리를 강화하기 위한 규범들을 살펴본 결과, IL&FC의 위기가 시스템적 함의를 가지고 있지는 않은 것으로 본다고 덧붙였습니다.

 

Rupee090.jpg

 

 

7. 관세 전쟁

 

파텔 총재는 미국 연준의 긴축 정책에 따른 리스크 요인이 현재 진행 중인 무역 전쟁을 한층 더 심화시킬 것이라 내다보면서, 이러한 관세 전쟁으로 인해 국제 무역은 쇠퇴하고 있다고 경고했습니다.

 

 

8. 재정적자 심화

 

연방 정부와 주정부의 재정적자 확대는 인플레이션 전망과 관련 있을 것이며, 글로벌 및 로컬 금융 상황이 더 엄격해지면 성장에도 리스크가 발생할 수 있다고 언급했습니다.

 

 

9. 유동성 상황

 

아차리아 부총재는 앞서 언급한 바와 같이, 금년 4~9월 기간 동안의 유동성은 대체적으로 중립을 유지했다고 말하면서, 중앙은행은 시스템 유동성을 적극적으로 관리할 것이라 강조했습니다.

 

그리고 진행되고 있는 상황은 유동성 관리 도구의 선택을 결정지을 것이며, 중앙은행과 증권거래위원회(SEBI), 그리고 정부 모두 작금의 금융 시장 상황을 면밀히 주시하고 있다고 덧붙였습니다.

 

더불어 금융 기업들에는 자산 펀딩 수요를 충족시키기 위해 주식, 장기 파이낸싱을 우선시 할 것을 촉구했습니다.

 

☞ 참고 기사: 루피화 하락과 그에 따른 유류 가격 인상...모디 정부에 앞에 놓인 가시밭길 ('18.9.18일)

 

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